EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JUROS PARA PESSOA JURÍDICA NO BRASIL
- As taxas de juros no Brasil são elevadas em comparação ao praticado em outros países. Tal afirmação não se restringe apenas a avaliação da taxa SELIC, mas também as taxas de juros para Pessoa Física (PF) e Pessoa Jurídica (PJ) que são maiores que a SELIC¹.
Isto posto, o objetivo central deste texto é apresentar a evolução das taxas de juros de duas importantes linhas de crédito para PJ no Brasil. A primeira é a taxa de juros dos “Desconto de duplicatas e recebíveis”². Já a segunda é a taxa de juros do “Capital de giro com prazo de vencimento até 365 dias”³. Ambas são operações com recursos livres, com crédito direto na conta da empresa, o que normalmente implica taxas mais elevadas que as de recursos direcionados, como os financiamentos.
Nesse sentido, observa-se que no primeiro semestre de 2020, possivelmente impulsionado pelos desdobramentos da COVID-19, as taxas de juros caíram significativamente, recuperando-se posteriormente até atingir percentuais acima de 20% a.a entre março de 2022 e julho de 2023. Em 2020, a taxa variou entre 10% a 17% ao ano (Gráfico 1).
Entre 2021 e 2022, as taxas chegaram a ultrapassar os 20% ao ano. Já no período de 2023 a 2024, a variação se manteve entre 16% a 22%. No primeiro trimestre de 2025 a taxa se manteve em média 18,63%. Uma taxa de, por exemplo, 20% a.a, equivale a 1,53% a.m (considerando-se juros compostos) e quanto mais elevada a taxa, maiores as dificuldades enfrentadas, especialmente pelas pequenas organizações, que geram a maior parte dos empregos e dependem bastante destas linhas de crédito.
Não obstante às análises de curto prazo e restritas a poucos períodos, os dados comprovam que as empresas viveram momentos piores, considerando as taxas de juros de Desconto de duplicatas e recebíveis (Gráfico 1). Embora tenha-se oscilações sazonais, ao longo dos últimos 30 anos essa modalidade tem oferecido taxas cada vez mais baixas (Gráfico 1).
Gráfico 1 – Evolução das Taxas de Juros – Desconto de duplicatas e recebíveis.
Fonte: Banco Central do Brasil (2025).
Importante acrescentar que quando a taxa básica de juros (SELIC) se eleva, há um efeito nas demais taxas de mercado, incluso as linhas de crédito a PJ, neste caso o “Desconto de duplicatas e recebíveis”. Em síntese, ainda que as empresas tenham enfrentado taxas ainda mais elevadas no passado — especialmente na linha de desconto de duplicatas e recebíveis —, os níveis atuais continuam representando um obstáculo, sobretudo para micro e pequenas empresas.
Outra linha de crédito importante a PJ é o “Capital de Giro, com prazo de vencimento até 365 dias”. Os dados apresentados pelo Banco Central do Brasil (2025), embora com periodicidade diferente da do Gráfico 1 e com a falta de dados mais recentes, isso não invalida a análise. Observa-se um aumento da taxa geralmente nos primeiros meses do ano, com uma queda ao longo dos meses, sendo nos últimos meses as taxas mais baixas.
Gráfico 2 – Evolução das Taxas de Juros – Capital de giro com prazo de vencimento até 365 dias.
Fonte: Banco Central do Brasil (2025).
Ao considerar os argumentos apresentados sobre os juros serem tão elevados para as empresas, é importante destacar que há também outros elementos estruturais importantes à compreensão do cenário:
- Histórico de inflação e instabilidade da economia brasileira, que demanda uma taxa básica de juros nominal elevada para garantir juros reais positivos.
- Elevado spread bancário, causado por custos operacionais, inadimplência, carga tributária e baixa concorrência no sistema financeiro.
- Dependência de capital estrangeiro, especialmente do tipo especulativo (investimentos em carteira), para financiar déficits nas transações correntes.
Por último, trata-se de um tema complexo, sobre o qual há inúmeros trabalhos publicados. Por isso, explicações simplistas são sempre insuficientes, ainda que sejam um início de conversa.
¹SELIC significa Sistema Especial de Liquidação e Custódia.
²Trata-se de uma operação financeira em que uma empresa antecipa o valor a receber de vendas a prazo, cedendo esses títulos (boletos) a uma instituição financeira mediante o pagamento de juros e encargos.
³Trata-se de uma linha de crédito de curto prazo com vistas a financiar as necessidades operacionais das empresas, tal como o pagamento de despesas correntes.
REFERÊNCIAS
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Sistema Gerenciador de Séries Temporais – SGS. Séries: Tabela 20719 – Taxa média de juros das operações de crédito com recursos livres – Pessoas jurídicas – Desconto de duplicatas e recebíveis. Disponível em https://www3.bcb.gov.br/sgspub/. Acesso em: 19 julho 2025.
BANCO CENTRAL DO BRASIL. Sistema Gerenciador de Séries Temporais – SGS. Séries: Tabela 27287 – Taxa de juros de pessoa jurídica por origem dos recursos e modalidade de crédito – Pequeno porte – Recursos direcionados – Capital de giro com prazo de vencimento até 365 dias. Disponível em: https://www3.bcb.gov.br/sgspub/. Acesso em: 12 julho 2025. Acesso em: 17 julho 2025.
Texto elaborado por:
Vitor Gentil Menegassi – Graduando em Ciências Econômicas (1º semestre), ESAN/UFMS
Prof. Dr. Odirlei Fernando Dal Moro – Docente do curso de Ciências Econômicas, ESAN/UFMS